Ingen upprepning av 1930?

I en artikel i Financial Times den 15 dec. 2008 i en artikel under rubriken "Asia faces a tough 2009 as output decreases" skriver Michael Pettis om den kommande krisen i världen.
Pettis skriver att den skarpa kinesiska fallet i produktionen har gjort att den omtalade "decoupling" teorin har dött en välförtjänt död. En nedgång med fem procent av USA:s konsumtion motsvarar en ökning av Kinas konsumtion med 17 procent av Kinas BNP eller 40 procents tillväxt av konsumtionen. Det är en osannolik utveckling.
De överkonsumerande länderna framförallt USA, Spanien, Storbritannien, Frankrike, Italien och Australien måste dra ned på sin konsumtion och de överproducerande länderna främst Kina och de asiatiska länderna dra ned på sin produktion.
1930 hade USA ett stort exportöverskott i förhållande till omvärlden. Genom den beryktade Smoot-.Hawley –tullen försökte man upprätthålla produktionen. Andra länder svarade med egna tullar vilket fick till följd att världshandeln sjönk på ett för världsekonomin katastrofalt sätt. Det är osannolikt att Kina på ett motsvarande sätt skulle införa tullar men vissa importhinder har landet dock infört.
En depression liknande den 1930-talet är osannolik. Frihandeln är alltför väletablerad för att något liknande skulle kunna äga rum. Både länderna med överkonsumtion respektive överproduktion måste anpassa sin produktion eller konsumtion. Någon annan utväg finns inte.