Gammal artikel fortfarande aktuell?

I en artikel i Financial Times den 21 september 2005 av Martin Wolf varnar han för att vänta med att räta till missförhållandena i världsekonomin. Artikeln har följande rubrik:"A postponed correction of imbalances would be painful".
Till de värsta missförhållandena hör USAs låga sparande och underskotten i bytesbalansen och budgeten. En abrupt marknadsledd tillrättaläggande av missförhållandena i världsekonomin skulle skapa protektionistiska strömningar. Det skulle bli en nedgång i den amerikanska ekonomin, dollarn skulle falla, inflationen och räntorna skulle stiga. De asiatiska valutorna skulle stiga kraftigt och tillväxten i ekonomin skulle falla kraftigt i Japan och Europa. Ett sätt att rätta till missförhållandena vore att justera växelkurserna i Asien som skulle öka konsumtionen och minska inflationen. USA skulle behöva öka sparandet, få balans i budgeten till år 2010 och få ner bytesbalansunderskottet till 2 procent under 10 år.
Är det sannolikt att ovanstående åtgärder vidtages? Wolf svar nej på den frågan. Kanske kommer Bush presidentperiod att likna president Johnsons (1963-1969). Johnson trodde att det gick att kriga i Vietnam och utrota fattigdomen samtidigt som skatterna var oförändrade. Han använde tryckpressarna i så hög grad att det nu är tre gånger mera dollar utanför USA än i USA. Om Bush skall kunna kriga i Irak och hjälpa orkanoffren måste nog Bush också använda tryckpressarna om han vill sänka skatterna. Köparna av dollarn skulle sannolikt vara Kina och Japan. Om dollarn skulle falla snabbt skulle det förorsaka inflation och höjda räntor.
Man talar om att Europa måste reformera sin ekonomi men de mest omfattande reformerna måste enligt min mening genomföras i USA under de närmaste åren.
Detta skrev jag 2005 och jag hänvisade till Wolfs artikel i F.T. Det har blivit ett marknadslett tillrättaläggande av missförhållandena. Dock inte i alla hänseenden. Det har blivit en nedgång i världens ekonomier men dollarn har inte fallit som förväntat och inflationen och räntorna har fallit. Kina har inte justerat växelkursen i någon nämnvärd omfattning och kan inte öka sin konsumtion motsvarande minskningen i USA.(decoupling). USA har inte gjort något för att öka sparandet, få balans i budgeten till 2010 och få ned budgetunderskottet till två procent på tio år.

Ingen upprepning av 1930?

I en artikel i Financial Times den 15 dec. 2008 i en artikel under rubriken "Asia faces a tough 2009 as output decreases" skriver Michael Pettis om den kommande krisen i världen.
Pettis skriver att den skarpa kinesiska fallet i produktionen har gjort att den omtalade "decoupling" teorin har dött en välförtjänt död. En nedgång med fem procent av USA:s konsumtion motsvarar en ökning av Kinas konsumtion med 17 procent av Kinas BNP eller 40 procents tillväxt av konsumtionen. Det är en osannolik utveckling.
De överkonsumerande länderna framförallt USA, Spanien, Storbritannien, Frankrike, Italien och Australien måste dra ned på sin konsumtion och de överproducerande länderna främst Kina och de asiatiska länderna dra ned på sin produktion.
1930 hade USA ett stort exportöverskott i förhållande till omvärlden. Genom den beryktade Smoot-.Hawley –tullen försökte man upprätthålla produktionen. Andra länder svarade med egna tullar vilket fick till följd att världshandeln sjönk på ett för världsekonomin katastrofalt sätt. Det är osannolikt att Kina på ett motsvarande sätt skulle införa tullar men vissa importhinder har landet dock infört.
En depression liknande den 1930-talet är osannolik. Frihandeln är alltför väletablerad för att något liknande skulle kunna äga rum. Både länderna med överkonsumtion respektive överproduktion måste anpassa sin produktion eller konsumtion. Någon annan utväg finns inte.